Расчет эффективности инвестирования
Расчет 6. Котором текущему эквиваленту соответствует сумма 200 тыс. грн, что ее инвестор надеется получить в течение третьего года реализации своего проекта (ставку дисконтирования для приведения инвестор берет на уровне 3 % для первого года, 4 % - для второго и 5 % — для последних трех лет)?
Расчет 7. Производственный проект требует инвестирования 2500 тыс. грн и даст возможность получать в течение пяти лет ежегодный чистый доход в 700 тыс. грн. Определить целесообразность такого проекта. Проект может считаться целесообразным, если сумма полученной чистой прибыли за все 5 лет будет превышать затраченный капитал. Для сравнения доходы от проекта за каждый будущий год надо привести к единым условиям учета (до современного эквивалента), то есть до того года, когда осуществляется инвестирование стоимостью 2500 тыс. грн. Пусть в то же время есть возможность инвестировать те же 2500 тыс. грн на финансовом рынке в мало ризы кованые инструменты под 10 % годовых. Эту альтернативу производственном проекта, который рассматривается, используем как ставку дисконтирования при расчетах.
В целом за весь период проект позволит получить прирост денежных средств в сумме 2660 тыс. грн, что является общим приведенным прибылью производственного проекта за 5 лет. Для его получения надо было еще до первого года потратить 2500 тыс. грн. Суммы 2660 и 2500 можно сравнивать, потому что они приведены к одному периоду времени. Чистый приведенный доход превышает инвестиционные затраты на 160 тыс. грн Поэтому можно считать проект целесообразным.
Если бы мы сравнивали 2500 тыс. грн с недисконтованим прибылью, то есть считали, что каждая гривня доходов независимо от года получения имеет одну ценность, то общий доход равнялся бы 700-5 = 3500 тыс. грн. Использование механизма дисконтирования будущих денежных поступлений является методом более объективного (реалистичного) сравнения дохода от проекта с учетом возможного дохода от простейшего альтернативного проекта использования тех же средств на финансовом рынке.
Производственный проект оказался более рентабельным вариантом использования средств (2500 тыс. грн). Но это еще не конечный вывод. Целесообразность проекта должна проверяться другими показателями и качественным анализом, в том числе и по параметру риска.
В дальнейшем будем смотреть на то, что возможность использования инвестиций просто как вложение в безрисковый инструмент на финансовом рынке, что даст возможность получить ежегодные проценты прироста вложенных средств, является альтернативным вариантом использования тех же средств для любого инвестиционного проекта. Этот принцип положен в основу метода приведения денежных потоков к одному эквиваленту во времени.
Методологическим принципом оценки эффективности является сопоставление результатов и затрат. Для проектов это означает сравнение объемов доходов и инвестиционных затрат, которые их обеспечили. Используется несколько показателей, которые базируются на различных вариантах соотношения между доходами и расходами при инвестировании.