Расчет эффективности инвестирования
Инвестированный капитал инвестора на начало года равнялся 100 тыс. долл. (80 +10+10). В конце года активы инвестора состояли из полученной прибыли (40 тыс. долл.), начисленной амортизации (80 0,1 = 8 тыс. долл.), остатков оборотных средств (10 тыс. долл.), остатков основных фондов по их рыночной цене (80 - 80 0,3 = 56 тыс. долл.). В сумме это 114 тыс. долл.
Прирост капитала за год такой 114 100 = 14 тыс. долл., или 14 %. Доходность инвестирования 14 %.
Показатель доходности масс летний срок (стандарт). Итак, если говорится, что доходность составила 19 %,то понятно, что цс за год.
Приведем еще два показателя, которые могут характеризовать результативность инвестирования. Это так называемые недисконтированных показатели: рентабельность и срок окупаемости капитала.
Рентабельность (г) инвестирования показывает, какую долю в инвестированном капитале составляет среднегодовой текущий прибыль (П) проекта; она рассчитывается как частное от деления среднегодовой прибыли на сумму инвестированного капитала (К):
г = -100%.
1. Срок окупаемости (Ток) - это количество лет, которые нужны для возврата инвестированного капитала, исходя из ежегодного среднего дохода. Рассчитывается как частное от деления объемов инвестированного капитала на величину среднегодовой прибыли:
При анализе динамики показателей инвестирования могут использоваться номинальные и реальные оценки активов.
Номинальное изменение показателя наблюдается в том случае, если его значения были рассчитаны по фактически действующих цен учета. Например, номинальный прирост продажи продукции рассчитывается, если объемы продаж на начало выбранного периода рассчитанные в ценах, действовавших на начало периода, а на конец периода в ценах, действовавших на конец периода. Номинальная оценка учитывает реальное изменение показателя и изменение цен.
Реальное изменение показателя рассчитывается при неизменных (так называемых сопоставимых) цен, если показатель рассчитывается на начало и на конец периода в одних и тех же ценах учета.
Следовательно, можно записать следующее соотношение для оценки изменения показателя в реальном (Пр, Пр0) и номинальном (Пн, Ср^ исчислении через индекс изменения цен (И ) за тот же период: Пн, Пн0= (Пр - Пр0) (Иц),
Например, если объем доходов от инвестирования за год вырос в сопоставимых ценах базового года (индекс 0) с 400 тыс. грн до 500 тыс. грн, а цены за год повысились на 12%, то изменение доходов в номинальном исчислении составит: (500 400) 1,12= 112 (тыс. грн).
Если доходность инвестирования в реальном исчислении составила за год 15 %, а цены выросли на 12 % (инфляция), то доходность капитала за год будет такая: (1, 15-1, 12 1)-100 % = 28, 8 (%).
Или если вычислять иначе, то есть через темпы прироста показателей, то номинальная доходность составит: дн = Др+Инф. + Л. Инф. = (0,15 + 0,12 + 0,15-0,12)-100 % = 28,8%, где Др-доходность в реальном исчислении (15 %), Инф уровень инфляции (Иц - 1) за год (12 %).
При анализе динамики показателей инвестирования можно использовать как реальные, так и номинальные оценки. Реальные оценки характеризующих процесс инвестирования более точно, но должны дополняться анализом влияния ценовых изменений на проект.