Инвестирование

Организационно-экономические условия развития рынка ценных бумаг

В современных условиях в стране идет процесс формирования субъектов фондового рынка. Например, по состоянию на 1 января 1994 г. в Министерстве финансов страны зарегистрирован выпуски ценных бумаг более 300 эмитентов с объемом акционерного капитала свыше 80 млрд. Торговцами ценными бумагами были около 180 структур.

Однако банки размещали только собственные ценные бумаги как торговцы ценными бумагами чисто номинально вследствие владения лицензией, потому что для них операции с ценными бумагами еще менее прибыльные, чем кредитование. Более-менее активно на фондовом рынке действовало около 25 компаний. Эмитентов, которые были ранее государственными предприятиями и размещали свои акции в процессе приватизации, насчитывалось еще меньше.

Государство как эмитент ценных бумаг не проявляла активности. Разработанные в некоторых регионах так называемые проекты муниципальных займов реализовывались очень медленно из-за неподготовленности местных органов власти. Такие фондовые инструменты, как опционы и фьючерсы, не существовали, а вексель как универсальный ценная бумага не применялся, хотя предприятия испытывали острую кризис платежей.

Сейчас рынок ценных бумаг проявляется в небиржевых торговли. По сравнению с размещением ценных бумаг на первичном рынке вторичный рынок пока находится в зачаточном состоянии. Становление его определяться прежде всего уровнем приватизации, появлением ликвидных ценных бумаг и созданием инфраструктуры фондового рынка - широкой сети финансовых посредников, депозитариев и клиринговых палат.