Инвестирование

Основные тенденции развития рынка

В условиях дефицитности городских бюджетов для привлечения дополнительных ресурсов на развитие городского хозяйства наряду с приватизацией муниципальной собственности могут широко использоваться муниципальные займы, они являются необходимой составляющей приватизационных мероприятий. Так, передачи в собственность населения жилищного фонда, приватизация других объектов муниципальной собственности с целью поддержания и развития городского хозяйства как единого комплекса требуют создания гибких коммерческих структур по ремонту жилья и коммуникаций, застройки новых районов, благоустройства городской территории и тому подобное. Мобильным источником финансирования названных проектов является выпуск облигаций муниципальных займов.

Для повышения привлекательности таких ссуд кроме гарантированной прибыли целесообразно вводить дополнительные льготы владельцам достаточно больших пакетов, например право на льготное приобретение специально выделенной квоты жилья в жилищной ссуде, право на приобретение других материальных ресурсов из городского фонда. Муниципальные займы не только обеспечивают быструю мобилизацию ресурсов, но и гарантируют ответственность местной администрации за целевое использование средств. Размещать такие займы, по нашему мнению, целесообразно через муниципальный банк, который одновременно выполнять функции гаранта займа. Механизмы реализации выпуска, обращения и погашения муниципальных займов сейчас разрабатываются во многих крупных городах стран СНГ.

Кроме долговых обязательств правительства и местных органов власти существуют также долговые обязательства предприятий. В развитых странах они получили широкого развития в связи с возможностью аккумуляции больших объемов капиталов и рассредоточения кредитных рисков. По сути, эти займы заменили долгосрочный банковский кредит. На финансовом рынке страны облигационные займы находятся в стадии первичного размещения облигаций отдельных научно-производственных фирм и ассоциаций.