Инвестиционный риск
Если у инвестора есть также другой проект с такими же показателями доходности, но с коэффициентом вариации 7 %, то первый проект может быть отклонен как более рискованный.
Уровень риска в инвестировании может исследоваться различными методами.
1. Анализ чувствительности результата инвестирования на изменение тех показателей, которые формируют конечный результат проекта.
2. Разработка различных сценариев хода реализации проекта и расчет соответствующих показателей эффективности инвестирования.
3. Проведение многих расчетов результативности инвестирования на основе математической модели проекта.
Чувствительность проекта к различным факторам, влияющих на доходность проекта, определяется так:
• рассчитывается базовый вариант проекта по показателям доходности, или прибыли, или срока окупаемости, или иного показателя результативности проекта;
• вносятся изменения в величину какого-либо показателя, определяющего уровень доходов по проекту. Это могут быть, например, цена реализации продукции, прогноз количества продукции для продажи, стоимость единицы сырья, ставка арендной платы, стоимость оборудования, расходы на оплату труда, стоимость оборотных средств и т. п;
• снова рассчитывается показатель результативности проекта;
• определяется эластичность показателя результативности проекта в отношении исследованного фактора;
• факторы риска ранжируются по значению коэффициента эластичности влияния этого фактора;
• показателям, которые в наибольшей степени влияют на результат проекта, уделяется особое внимание при разработке бизнес-плана инвестирования.
По этому методу оценивается значимость влияния отдельных факторов (цена реализации, себестоимость, объем производства, стоимость оборудования и прочее) на общую доходность проекта и согласно результатам принимаются меры по основательной проработки инвестиционных планов, что будет способствовать снижению рискованности, связанной с выявленными факторами.
Анализ прогнозных сценариев развития инвестирования по проекту предусматривает разработку нескольких вариантов хода реализации проекта в зависимости от внешних условий, организации проектного менеджмента, имеющихся средств у инвестора и тому подобное. Сценарий — это обобщенный в виде основных тезисов, этапов, событий описание какого-либо процесса, в данном случае — проекта инвестирования. Основное внимание в сценарии уделяется логике развития событий и основной линии, без проработки деталей.
Расчеты производятся, например, по трем сценариям: базовый расчет при средних наиболее вероятных условиях, оптимистический вариант (при лучшем ходе событий за всеми факторами, которые влияют на доходность проекта), пессимистический вариант, в который закладываются худшие возможные ситуации в стране и на конкретном рынке.