Инвестиционная деятельность

Учитывая важность денежно-кредитной сферы для стимулирования инвестиций, к основным проблемам текущего состояния, которые можно понимать и как узлы соответствующей политики, целесообразно отнести:

• переход к гибкой денежной политики. Пока влияние Национального банка на рост экономики был, прежде всего, сосредоточено на поддержке финансовой стабильности. Методы стимулирования экономики монетарными рычагами использовались не полностью;

• недостаточная развитость банковской системы по уровню как уставного капитала, так и общих активов;

• внутренние недостатки банковской системы, высокие операционные расходы, низкий уровень менеджмента, недостатки в формировании кредитного портфеля;

• недостаточный, хотя и растущий уровень доверия физических и юридических лиц к банковской системе, что приводит к накоплению слишком большого доли наличных денег в денежной массе, к возникновению теневых денежных потоков, не способствует развитию банковской системы, мобилизации через банки финансовых ресурсов домашних хозяйств для инвестиционной деятельности;

• низкая капитализация, инвестиционная непривлекательность фондового рынка, в частности, фискальный характер рынка государственных ценных бумаг, что делает невозможным его использование как полноценного инструмента денежно-кредитной политики и одного из регуляторов денежного рынка страны;

• уровень монетизации экономики должна повышаться из-за использования форм первичной эмиссии, которые стимулируют экономику;

• поддержание взаимосвязанных, уравновешенных и благоприятных для развития экономики уровня инфляции и изменений валютного курса, увеличение международных валютных резервов Национального банка до уровня рекомендованного норматива;

• учет интересов экспортеров при формировании валютной политики, поддержка монетарными рычагами положительного сальдо платежного баланса. Именно благодаря положительному сальдо баланса, достигнутом немонетарными мерами, НБУ оказался способен выполнять активную роль на валютном рынке и удалось проводить уверенную валютную политику;

• нерешенность проблемы взаимных долгов между предприятиями, прекращение отвлечения финансовых ресурсов экономики на рост долгов. Убытки убыточных предприятий достигают половины доходов прибыльных предприятий и равны почти 60% инвестиций в основной капитал.