Долговые финансовые ресурсы предприятия

Привлечение капитала требует определенных затрат. Эти расходы называют стоимостью капитану. Затраты на привлечение капитала, как правило, определяются внешними факторами. Финансовый рынок устанавливает плату за ресурсы, которые продаются на нем. Стоимость капитала предприятия во многом зависит от оценки рынком уровня риска по операциям предприятия.

Стоимость заемного капитала, какую бы форму он имел-кредита или облигации, вычисляют так: от единицы вычитается ставка налога; результат увеличивается на уровень процента. Стоимость заемного капитала равна его стоимости после уплаты налога. Предприятие интересует прежде, сколько нужно заплатить за дополнительные финансовые ресурсы, т.е. предельная стоимость капитала. Нет необходимости вводить сюда все уровни процента, который предприятие платит за все формы долга в своей структуре капитала, так как в этом случае мы предельную стоимость долга. Нужно знать только процентную ставку формы, которой решило воспользоваться предприятие.

На выбор структуры капитала всегда влияют уровень риска и доходность. Увеличение заемного капитала, с одной стороны, повышает экономическую рентабельность капитала, а с другой - усиливает риск.

Привлекая заемные средства, предприятие может в кратчайшие сроки выполнить крупные инвестиционные проекты. Так повышается рентабельность предприятия. Это связано прежде всего с тем, что к выбору проектов, которые финансируются из долговых финансовых ресурсов, выдвигаются строгие требования. Повышению рентабельности способствует также вычета процентов по ряду заемных финансовых ресурсов из налогооблагаемой прибыли. Поэтому налоговая ситуация предприятия влияет на выбор структуры капитала.